退市制度的核心規(guī)則

根據(jù)《證券法》《上市公司重大違法強制退市實施辦法》及交易所規(guī)則（如《股票上市規(guī)則》），退市分為四大類：

1. 財務(wù)類退市

   - 標(biāo)準(zhǔn)：   

     - 連續(xù)2年凈利潤為負且營收低于1億元；   

     - 凈資產(chǎn)為負；   

     - 審計報告被出具“無法表示意見”或“否定意見”。   

   - 流程：觸發(fā)指標(biāo)→實施退市風(fēng)險警示（*ST）→次年仍不達標(biāo)→終止上市。

2. 交易類退市

   - 標(biāo)準(zhǔn)：   

     - 連續(xù)20個交易日收盤價低于1元（“1元退市”）；   

     - 市值低于3億元（深交所）/5億元（科創(chuàng)板）；   

     - 股東人數(shù)不足2000人（主板）或400人（科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板）。   

   - 流程：直接終止上市，無退市整理期（科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板除外）。

3. 規(guī)范類退市

   - 標(biāo)準(zhǔn)：   

     - 未按期披露年報/半年報；   

     - 信息披露存在重大缺陷且拒不整改；   

     - 公司運作嚴(yán)重違反上市規(guī)范。   

   - 流程：先實施*ST警示，逾期未改正則終止上市。

4. 重大違法類退市

   - 標(biāo)準(zhǔn)：   

     - 財務(wù)造假（如連續(xù)多年虛增利潤或營收超一定比例）；   

     - 欺詐發(fā)行；   

     - 國家安全、公共安全領(lǐng)域重大違法行為。   

   - 特點：實行“一退到底”，直接終止上市，并追究相關(guān)責(zé)任。